由于社零消费整体回暖和今年618数据亮丽，京东第二季度净收入和调整后净利润均创历史新高，最受市场关注的年活跃买家数据季度新增1080万，达3.213亿。品类结构改善和规模效应提升公司整体盈利能力，京东再一次交出亮眼的财报。


     3C占比60％，品类结构改善提升毛利率


     京东第二季度实现净收入1503亿元，超出市场最高的预期，并且创单季收入新高。同比增长22.9％较上一季度的21％有所提高，也让此前担心增速继续放缓的人放心了。


     其中来自商品收入1335亿元，同比增长20.8％，来自服务收入168亿元，同比增42％。


     按品类拆分，3C家电季度贡献895亿元，占总收入60％，日百收入季度贡献440亿元，占总收入29％。在过去的618季度中，3C家电对收入的贡献通常较高，而3C产品本身的毛利率较低，品类过度集中于3C压制公司整体的毛利水平。


     老虎证券投研团队统计发现，过去两个季度， 3C品类对收入贡献比降至60％，而对毛利有提升作用的日百占比已经提升至30％，京东的整体毛利率水平较去年同期的13.5％提升至当季的14.7％。由于618的影响，当季略低于上个季度，但随着日百和服务收入的更快增长，老虎证券投研团队预计在下个季度毛利率重新回归15％以上，并且维持增长。


      物流效率和运营效率的提升推动了公司的整体运营利润率，老虎证券投研团队发现，连续两个季度实现正向运营利润率。


     老虎证券投研团队认为，整体来看，京东的规模化效应和良好的效率提升整体盈利能力，给了未来较好的指引，而京东在今年上线了千人千面的信息流系统提高了的销售转化率，从成本指标和利润率来看，京东未来盈利能力还将想不断加强。

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